每季市場展望 - 2024年第1季

• 環球經濟增長正在放緩。

隨著環球貨幣緊縮政策逐漸帶來負面影響，經濟增長正在放緩。美國經濟衰退風險已減弱，但消費市場的不利因素正在增加。今年中國和歐洲的經濟或會再次錄得溫和增長。

• 環球通脹放緩的趨勢持續。

物價壓力顯著緩減，主要源於供應鏈問題已獲解決。如要使通脹最終回落至央行的目標水平，可能需要出現經濟放緩和就業市場疲弱的情況。

• 央行政策立場即將改變。

現時大部份央行官員採取較為溫和的立場，很可能在2024年減息。然而，減息時間或會遲於市場預期，而且很可能是漸進減息，除非經濟增長表現遜於預期。

• 股市或會在上半年反覆波動，但隨著央行實施寬鬆政策，股市可望在下半年上升。

債券收益率下跌帶動市場大幅揚升，但企業盈利需要符合預期，升勢才能持續。上半年經濟放緩，加上減息時間略遲於預期，均令市場表現波動。

• 在步入經濟放緩之際，債券信貸利差處於非常狹窄的水平。

如央行未有減息，或會使美國國債在第一季延續遜色表現。隨著經濟放緩，以及債券的到期日迫近，優質信貸的表現應優於低質素信貸。

• 在傳統股票和債券以外，另類投資提供重要的分散風險方式。

大宗商品的短期前景並不明朗，因為投資者正評估地緣政治風險與美國增加石油供應的影響。隨著實質債券收益率可能已經見頂，房地產投資信託基金的前景更趨明朗。

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