每季市場展望 - 2025年第3季
- 隨著貿易形勢轉變,環球增長前景靠穩。
儘管近期面對宏觀經濟、政策及地緣政治衝擊,但環球經濟逐漸展現韌性,投資者焦點已由美國主導轉向更均衡的環球前景。 - 美國關稅威脅已減退,但將會對經濟增長、勞工市場及通脹造成負面影響。
雖然經濟衰退的機率已下降,但關稅及政策不確定,可能即將體現於宏觀經濟數據放緩。然而,家庭和企業的財政狀況應可提供緩衝,減低裁員及消費疲弱的影響。 - 聯儲局需等待通脹或勞工市場出現轉弱跡象,才會在今年減息。
除非通脹或勞工市場數據持續疲軟,否則聯儲局將維持政策利率不變,直至2025年底。財政方面,若要預算赤字逐步改善,或需犧牲經濟增長。 - 美國股市:即使宏觀經濟及政策持續波動,美股仍繼續錄得升幅。
美國市場全面復甦,意味短期內市場對政策令人失望的緩衝空間有限。然而,雖然經濟增長放緩,但仍然正面,意味企業盈利持續增長,市場可能繼續走高。 - 固定收益方面,孳息偏高應可繼續吸引投資者。