每季市場展望 - 2025年第4季
- 環球經濟強勁，足以抵禦美國貿易政策衝擊
自「解放日」以來，經濟增長預測已回升，2026年的預測甚至有所上調。然而，通脹高企及美元走弱是貿易政策衝擊過後的持續影響，加劇本已升溫的環球財政憂慮。 - 受惠消費及人工智能資本開支強勁，美國經濟衰退的憂慮已消退
在家庭及企業財政狀況穩健的支持下，整體宏觀經濟數據強韌。勞工需求疲弱可能並非源於經濟受壓，而是就業增長需求減少的結構性轉變所致。 - 聯儲局目前無需下調政策利率至低於中性水平
美國經濟增長強韌，加上通脹壓力持續，或會使聯儲局無法大幅放寬政策。與此同時，《大而美法案》及近期放寬監管的措施，預示2026年將會推出溫和刺激的財政政策。 - 獲政策及人工智能帶動的資本開支支持，股市仍有進一步上行的空間
聯儲局的非衰退減息周期為2026年美國盈利及股市表現的利好前景提供支持。美國小型股及部分環球市場領域的估值具吸引力，而且基本因素穩健。 - 固定收益信貸：息差偏窄，但受惠於強勁的宏觀經濟利好因素
信貸息差處於多年低位，但宏觀經濟環境利好，意味違約風險有限，以及高收益固定收益方案持續表現強勁。 - 聚焦於均衡配置和分散投資
風險資產前景仍然樂觀，但估值偏高，突顯均衡配置和分散投資的需要。主要投資主題的第二波受惠者、估值吸引的環球市場，以及個別私募市場投資可能展現投資機會
資料披露
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